一、价格水平

2025年8月份建筑钢材市场价格呈现先强后弱，整体震荡下行态势。宏观消息面“反内卷”消息扰动影响边际转弱，市场情绪转弱；产业端供需矛盾凸显，五大材库存累速增加；原料价格环比上月走势趋弱，成本支撑减弱。截至9月4日，全国螺纹钢均价在3168.57元/吨，环比下降2.33%，同比上涨0.31%；山东螺纹钢均价3120.00元/吨，环比下跌2.8%，同比下跌1.22%。

二、原因分析

8月份宏观消息端影响逐步减弱，“阅兵”期间钢厂检修、减产影响偏多，但是同时需求端也存在收缩情况。其中，需求缩量大于供给缩量，供需矛盾逐步突出，库存累速增加，压制成材反弹空间。“反内卷”边际影响转弱，原料逐步走弱，成本支撑减弱。具体原因分析如下：

（1）阅兵期间检修预期影响，价格先强后弱

8月份，消息影响逐步减弱。宏观交易消息从“反内卷”切换至“阅兵”限产。

一方面，“反内卷”消息无持续新增政策，产业端逐步对既定消息脱敏，市场看多情绪逐步转看空情绪。

另一方面，阅兵期间唐山区域钢厂检修、减产逐步增加。8月中上旬，产业端开始交易减产预期，但在月度中下旬，检修、减产预期影响逐步转弱，工地停工影响量逐步增加。价格走势先强后弱。

（2）供强需弱格局凸显，库存压力增加

8月份供强需弱格局凸显，月底，建筑钢材、热轧、冷轧、中厚板四大主流成品材总产量为1256.63万吨，环比上月降16.97万吨。建筑钢材、热轧、冷轧、中厚板四大主流成品材总表需量为1200.48万吨，环比上月降91.68万吨。随着反内卷政策边际影响转弱，价格走弱，产量由增转降。随着政策逐步降温，需求影响量大于供给影响量，钢铁行业仍旧呈现出供强需弱的格局。

建筑钢材基本面最为薄弱，且库存增幅最为明显。反内卷交易逻辑减弱后，市场回归基本面定价逻辑，需求由增转降，库存增幅扩大。据卓创资讯调研数据显示，建筑钢材社会库存本周宽幅增加，总量为786.78吨，较8月28日增加36.09万吨，开始高于去年同期水平，库存高位压制价格走势。

（3）原料价格涨幅放缓，成本支撑减弱

8月份焦炭、铁矿石价格重心有所上移，但原料价格整体走势均呈现出先强后弱的走势。相较于7月份领涨成材逻辑，当下领涨驱动走弱。截至9月4日，山东准一级干熄焦市场价价格1705元/吨，环比上涨4.92%，同比下跌7.96%。日照港进口铁矿石价格781元/吨，环比上涨1.03%，同比上涨12.78%。

月度原料价格走势看，原料价格仍旧处于高位，但是进入8月中下旬，基于河北区域检修、减产预期，生产企业对原料刚需走弱，采购积极性走弱，从而原料价格虽维持高位震荡，但是走势趋弱，且影响驱动逐步向下。原料承压运行，对于成材的成本支撑力度减弱。

三、市场影响

8月份建筑钢材价格先强后弱，价格重心虽较7月份整体上移，但运行态势较7月份趋弱。月内建筑钢材产业交易比重增加，宏观氛围影响逻辑趋弱。市场影响主线从“反内卷”到“阅兵”限产切换。月度中上旬整体宏观氛围仍延续偏暖，建材价格延续震荡上行，但是涨势并不顺畅。进入下旬，工地停工、库存高位等需求偏弱逻辑开始主导市场，建筑钢材市场价格由涨转跌。基于价格下跌，且成本延续高位的态势，建筑钢材生产企业利润逐步走缩。随着基本面压力增加，市场对于库存压力增加担忧加剧，且生产企业虽利润走缩，但仍延续正值利润，从而产业端仍存供需错配压力。四季度在无增量政策预期的影响下，建筑钢材市场或先强后弱。

四、后市预测

9-10月份价格或小幅反弹，“金九银十”旺季预期或小幅出现。11-12月份价格或延续弱势。9月份整体预测：

产量方面：产量预期整体缩减，华东、华南区域电炉企业吨钢利润处在盈亏边缘，存在降低日产的情况，江苏、河南等区域高炉企业存在减产以及转产热卷的计划，贵州、云南区域预期产量增加，9月份整体建材产量缩减，但平均日产量小增。

库存方面：进入传统的需求旺季，叠加产量缩减，库存或逐步由上游向下游转化，库存预期窄幅下降。

需求方面：传统需求旺季之下，预期需求或较8月份增加。

成本方面：焦炭或进入1-2轮提降周期，价格重心下移，铁矿石下游需求预期偏弱，成本支撑有所减弱。

市场心态来看：美联储降息预期对市场情绪有利多影响。

综合分析来看，产量缩减，库存下降，需求小增，原料成本支撑减弱，预期9月份价格或先弱后强走势，价格重心小幅上移。