据卓创资讯数据监测，截至3月25日，PVC粉（SG-5）主流市场日均价环比下降274元/吨至5601元/吨，单日跌幅4.67%；周环比上涨1.25%，月环比上涨13.91%，同比上涨2.9%。3月中下旬国内PVC市场由中东地缘情绪主导短期价格波动，整体呈现冲高后回调的走势，基本面矛盾在于远期乙烯法原料供应收缩预期与终端弱需求。成本与利润端，截至3月25日，乌海一级品电石出厂价为2750元/吨，单日上涨15元/吨，较上周上涨140元/吨；乙烯及VCM价格持续高位运行，乙烯法企业成本压力较大。同期山东烧碱-PVC粉一体化毛利环比下降27.9%至615元/吨，但同比仍大幅上涨，氯碱一体化盈利对冲了原料涨价压力，电石法PVC成本支撑偏弱。供应端呈现明显分化，截至3月19日当周，国内PVC粉整体开工负荷环比提升0.12个百分点至78.6%，产量维持同期偏高水平；其中乙烯法PVC粉开工负荷环比大幅下降5.15个百分点至65.85%，电石法PVC粉开工负荷则环比提升2.5个百分点至84.39%。库存方面，截至3月19日当周，国内PVC主要仓库库存量环比下降2.3%至122.79万吨，虽出现边际去库，但同比仍大幅上涨52%，累库压力未得到根本性缓解。需求端，下游制品企业开工已恢复至正常水平，但对高价原料抵触情绪强烈，仅维持刚需逢低补货，原料价格向终端传导受阻；出口方面，中东局势推升海外PVC价格，国内出口窗口阶段性打开，但未形成对国内市场的强拉动。后市来看，供需面无显著边际变化，4月乙烯法减产预期逐步落地、出口窗口延续将对价格底部形成支撑，但电石法高开工、社会库存同比高企将压制上行空间，市场大概率维持高位区间震荡。