在各级政府扎实推动稳投资工作努力下，2026年一季度全国固定资产投资102708亿元，同比增长1.7%，实现止跌回正。其中，基础设施投资同比增长8.9%，制造业投资同比增长4.1%，国有控股投资同比增长7.1%，但房地产开发投资延续下行，民间投资、外商企业投资均为负增长，不同领域、不同主体投资分化明显，投资增长主要依靠政府投资短期集中发力。建议从优化政府稳投资政策实施、加强项目谋划储备、着手解决地方财政困难、切实降低企业融资成本等方面提高投资增长可持续性。

　　一、一季度固定资产投资有喜有忧

　　（一）基础设施投资快速反弹，但民生领域投资乏力

　　2025年底以来，党中央前瞻谋划，加快中央预算内投资、“两重”建设计划下达，推动新型政策性金融工具加快投放；开年以来，各地政府结合市情区情积极谋划储备重大项目，加快推动新建项目开工，在建项目春节不停工。在中央和地方协同努力下，一季度基础设施投资同比增长8.9%，增速比全部投资高7.2个百分点，拉动全部投资增长2.7个百分点。其中，电力、热力、燃气及水的生产和供应业同比增长9%，延续较快增长态势；交通运输、仓储和邮政业同比大幅增长16.3%，较去年同期提升12.5个百分点；公共设施管理业投资同比增长5.7%，高出去年同期0.8个百分点。但是，教育、卫生投资同比下降7.9%、9.4%，受人口结构变化等因素影响，教育和卫生领域项目接续不足问题突出。

　　（二）制造业增速加快，房地产开发投资延续下行

　　先进制造业集群培育壮大，高端化、智能化、绿色化纵深推进，一季度制造业投资同比增长4.1%，较1—2月提升1个百分点。其中，装备制造业投资和高技术制造业投资均同比增长5.2%，增速分别比1—2月加快1.2个和2.3个百分点。全国房地产开发投资同比下降11.2%，房地产市场供需两弱态势延续，居民购房意愿尚未恢复，对期房信心不足，房地产企业拿地依然谨慎，一季度房屋新开工面积和施工面积同比分别下降20.3%和11.7%。

　　（三）设备投资和知识产权产品投资快速增长，建安工程投资增速尚未回正

　　在大规模设备更新政策带动下，设备工器具购置投资保持高位增长态势，一季度同比增长13.9%，比1—2月加快2.4个百分点，比全部投资高12.2个百分点，拉动全部投资增长2.3个百分点。大力实施创新驱动发展战略、因地制宜发展新质生产力，一季度知识产权产品投资增速达到7.9%，在整个投资中的比重超过12%，固定资产投资的技术含量越来越高。建安工程投资在经历1—2月短暂回正后，再次出现负增长，主要受房地产开发投资大幅下滑拖累。

　　（四）政府投资支撑作用明显，但社会投资活力不足

　　一季度国有控股投资同比增长7.1%，高于2025年同期0.6个百分点，其中，中央企业完成投资1.05万亿元、同比增长23.5%。政府投资和央国企投资靠前发力，有效支撑了一季度投资增长。民间投资同比下降2.2%，降幅较1—2月缩小0.4个百分点，港澳台企业投资、外商企业投资同比分别下降5%和6.3%，社会投资活力不足。

　　二、提高投资增长可持续性的政策建议

　　2026年是“十五五”规划开局之年，一批重大工程项目将集中推进实施。全年投资增长受积极财政政策靠前发力、新型政策性金融工具规模明显增加、单列并提高用于项目建设的专项债券额度、发达经济体人工智能资本开支扩张支撑外需增长等有利因素支撑，但同时也受地方财力困难、重大项目接续不足、部分行业供给显著大于需求、房地产市场尚未出清等不利因素制约。建议从以下四方面综合施策，提升投资增长可持续性。

　　（一）统筹用好各类政府投资资金，更好发挥政府投资资金带动作用

　　“两重”政策方面，针对科技创新类项目申请单独出台资金申报流程，并适当降低设备、产线等实物投入的比例要求。中央预算内投资方面，将城中村改造支持范围扩大到全部地级市，或者拓展至东部发达地区县级市。专项债券方面，延续将用于建设的新增专项债券额度不计入地方债务总盘子的规定，提升地方谋划申报项目的积极性；研究将城市轨道交通、市域（郊）铁路纳入专项债券用作项目资本金范围。新型政策性金融工具方面，通过贴息等方式降低融资成本，增加企业申报意愿；根据项目实际情况制定合理的放款计划，避免一次性投放增加企业融资成本。

　　（二）加强项目谋划和储备，增强稳投资项目接续能力

　　一是支持地方按照“实施一批、前期一批、储备一批、谋划一批”的机制要求，结合“十五五”规划编制，加紧梳理重大项目、重大工程包。二是加大项目前期经费支持力度，激励地方按照“随时能申报、随时能下达”的标准，加快推动储备项目前期工作。三是逐项盘点重大项目前置要件办理情况，逐项制定责任明确、任务清晰的工作方案，依法依规加快办理项目审核备案手续，加强用地、用海、能耗等要素保障。

　　（三）着手解决地方财政困难问题，降低投资资金被挤占挪用风险

　　一是增加一般公共预算赤字规模，通过加大向地方转移支付、增加一般债券规模、拓展地方税源、存量资产盘活相结合的方式，多渠道补充地方财力，保障“三保”等刚性支出，减少对投资建设资金的挤占挪用。二是加快推进债务置换和清欠企业账款，释放社会投资活力。发行用于偿还政府拖欠企业账款的专项债券，尽最大能力加快偿还拖欠企业账款。

　　（四）切实降低企业融资综合成本，增加中小民营企业投资能力

　　一是适时推动降息降准，进一步降低企业融资成本，改善企业现金流，让企业扩大投资算得过来账。二是用好财政部、人民银行近期出台的针对中小微企业、民间投资的贷款贴息、专项担保等政策举措，加大政策宣传和申报指引力度，让涉企政策可感可知、可达可享，提升中小微企业融资获得性。三是引导地方统筹市级担保增信资源，增强市级担保体系实力，构建有效协作的担保模式。