7月20日，WTI2026年8月期货结算价每桶83.23美元，比前一交易日上涨0.74美元，涨幅0.90%，布伦特原油2026年9月期货结算价每桶89.22美元，比前一交易日上涨1.12美元，涨幅1.27%；纽约商品期货交易所天然气8月期货结算价每百万英热单位2.860美元，跌幅1.75%，荷兰天然气期货交易所天然气8月期货结算价每兆瓦58.742欧元（折合约每百万英热单位19.63美元），涨幅2.35%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场价格稳涨互现。7月20日最核心的信号是“停火交易”的首次出现，这是自7月中旬战火重燃以来，市场第一次对“外交解决”的可能性进行集中定价。自7月13日特朗普“三重宣言”以来，油价完全由地缘升级的单向逻辑主导。7月20日，伊朗外交部发言人在德黑兰确认收到卡塔尔/阿曼提出的10天停火建议——“确认收到但未拒绝”被市场视为第一个“外交破冰”信号，也再度激起了市场对和平的期盼。当然，正如昨天分析的标题“双咽喉危机”所述，当前的地缘风险已经不单单受美伊的停火影响，胡塞-沙特战线的骤然升温已经为“停火”逻辑注入了新的复杂性，即使美伊达成临时停火，胡塞-沙特可能独立于美伊谈判继续升级，换言之“停火”不再等于“所有供给风险同时解除”。因此从这个角度来看，国际油价中的地缘风险成分更多了，复杂性也更高了。因此后期的走势来看，依然维持前期的判断，油价仍有进一步走高的空间，但走高的空间也不会太大，或难以触及今年美伊冲突爆发后的高点。