近期，以黄金、白银为代表的贵金属价格波动加剧，引发市场投资热潮，场内较为稀缺的两只金银主题LOF产品相继发布限购公告。

　　截至1月28日记者发稿，国际现货黄金价格一度站上5300美元/盎司，续创新高，单日涨幅已超2%，较2026年初累计上涨超过21%。此前，白银市场也迎来历史性暴涨行情，国际现货银价一度突破100美元/盎司，白银期货价格自2026年初以来涨幅超过60%。

　　在此背景下，两只场内贵金属基金紧急宣布限购。1月28日，易方达基金发布公告称，为了基金的平稳运作，即日起暂停旗下黄金主题LOF的A类人民币份额申购及定期定额投资业务，恢复办理申购时间将另行公告，赎回业务照常办理。公开信息显示，易方达黄金主题LOF成立于2011年5月6日，截至2025年末，基金A类和C类份额合并总规模为4.52亿元。

　　此前的1月27日，国投瑞银基金也公告称，国投白银LOF于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务，原因是为保护基金份额持有人利益。记者注意到，自去年12月份以来，国投白银LOF相关溢价风险提示公告数量已达30余份，临时停牌次数达20余次。

　　面对升温的市场情绪与潜在风险，监管部门也迅速出手，以遏制市场过热与违规行为。

　　1月28日，上海期货交易所（以下简称“上期所”）再度发布《关于调整镍等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的通知》，自2026年1月30日（星期五）收盘结算时起，调整镍等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。此外，上期所当日还发布公告称，12组实际控制关系账户在相关合约上账户组日内开仓交易量超限达到交易所处理标准。上述客户交易行为违反《上海期货交易所异常交易行为管理办法》第16条之规定，交易所决定对相关客户在相应合约上采取限制开仓的监管措施。

　　同日，上海黄金交易所也发布通知，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。自2026年1月30日（星期五）收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金水平从19%调整为20%，下一交易日起涨跌幅度限制从18%调整为19%。

　　此前的1月26日，上期所发布两则监管公告，同时发布了《关于调整白银、锡期货相关合约交易限额的通知》和《关于调整铜等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的通知》。公告显示，上期所自1月27日（即1月26日夜盘）交易起，对非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额进行调整，并调整铜等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。

　　1月27日晚间，上期所再发两则监管措施公告。公告称，上期所发现3组18名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据相关规定，决定对上述客户在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。同时，上期所还对相关客户在相应合约上采取限制开仓的监管措施。

　　“贵金属市场近期投资情绪高涨，多个品种创下历史新高，市场交易活跃，但市场参与者应保持理性。”谈及近期市场表现，国信期货首席分析师顾冯达表示，金银铜等品种的上涨背后，虽有宏观叙事与长期逻辑支撑，但短期涨幅过大、速度过快，极易引发非理性追涨和资金“博傻”行为。一旦市场情绪逆转，高杠杆投资者可能面临巨额亏损，建议投资者根据自身风险承受能力审慎参与，避免追高。

　　而对于后续贵金属市场表现，博时黄金ETF基金经理王祥表示，在经济和政治高度不确定的时期，作为避险和分散投资的角色，黄金成为战略投资组合的优势品种。特别是，当权益市场估值已高，数字货币领域波动率与价格趋势已趋于下行，黄金在当前状况下的吸引力有望愈发明显。

　　华联期货分析师曾可表示，商品属性方面，白银供应端增长显著发力，而需求端有明显增量，光伏、新能源汽车、AI数据中心的发展对白银需求构成刚性支撑。此外，全球白银ETF持续流入以及COMEX库存持续下降，白银可交割库存处于历史低位。因此，在战略资源、金融属性和工业属性的三重驱动下，白银中长期走势预计保持强劲。