市场分析人士表示,未来一段时间内(3―5年),尽管存在一些可能抑制金价上涨的因素,但长期看涨黄金的趋势依然存在

　　“金价上涨,怎么这么费劲?难道今年真的是顶吗?”5月3日,黄金投资者马程宏在其朋友圈这样写道。

　　经济导报记者注意到,4月30日,国际金价结束连跌,最终收于4621.61美元/盎司,但随后1天,纽约现货黄金又下跌,最终收于4616.14美元/盎司。

　　但仍有不少机构看好黄金的未来。美国银行将未来12个月金价目标维持在6000美元/盎司；德意志银行认为,随着各国央行将黄金在储备资产中的比重不断提高,其仍有进一步上涨的空间,未来五年金价可能达到8000美元/盎司。

　　行情比较平稳

　　马程宏告诉经济导报记者,今年以来,黄金并没有完全延续疯涨模式,前2个月最高冲到5596.33美元/盎司,之后开始下滑,3月份最低跌至4099.02美元/盎司。“也不知道黄金什么时候还能再冲到5300美元以上。”马程宏说。

　　马程宏之所以这样说,是因为在国际金价5300美元/盎司时他追加投资80万元,由于金价下跌,他出现账面亏损。

　　“现在这行情,未来是涨是跌,我也不知道,反正现在市场比较平稳。”5月2日,济南一家金店的负责人韩瑞强对经济导报记者表示。

　　尽管是五一假期,但韩瑞强的店里人并不多。对此,韩瑞强表示,“现在金价相对于去年和前年都高了不少,购买大克重金饰的消费者明显少了,但小克重的金豆、金瓜子比较受年轻人的欢迎。”

　　“今天早上开门后就接到了总部的通知,要求上调价格,每克调涨了10元。不过,五一假期有活动,价格相对合适。”某黄金品牌销售顾问袁园说。

　　经济导报记者注意到,黄金饰品专柜较为冷清,前来购买的消费者不多。“销售情况不理想,成交量和去年相比下降了不少。”袁园分析。

　　对此,韩瑞强表示,金价飙升到如此之高,大克重黄金饰品已从过去的“随手可买”之物,变成了需要认真掂量的轻奢品。

　　世界黄金协会最新报告显示,全球金饰消费需求同比下降23%至300吨,为近年来较低水平。其中,中国市场同比下降32%。

　　机构看涨金价

　　对于金价未来涨跌情况,黄金分析师张亚林明确表示“会涨”。

　　“未来一段时间内(3―5年),尽管存在一些可能抑制金价上涨的因素,但长期看涨黄金的趋势依然存在。”张亚林表示。

　　值得注意的是,全球央行仍在大规模增持黄金。世界黄金协会最新报告显示,今年第一季度,全球央行持续增持黄金244吨,同比增长3%,创下过去一年多以来的季度高位。这一数据不仅高于去年第四季度的208吨,更远超5年均值,凸显黄金作为央行核心储备资产的独特地位。

　　世界黄金协会调查显示,95%的央行计划在未来继续增加黄金储备,预计2026年全年购金量将维持在800吨至850吨,仅略低于2025年的860吨。

　　人民银行最新数据,截至2026年3月末,中国官方黄金储备达到7438万盎司(约2313.5吨),较上月增加16万盎司(约4.98吨),这是近13个月以来单月增持量最多的一次。

　　“全球央行购金热潮的背后,是多重因素的共同驱动。一方面,地缘政治风险持续升温,中东局势反复、全球经济不确定性增加,黄金的避险属性再度凸显；另一方面,去美元化趋势下,多国央行通过增持黄金优化储备结构,黄金已成为全球央行第一大储备资产。”张亚林解释。

　　张亚林告诉经济导报记者,机构也普遍看好金价上行空间。高盛将黄金2026年底目标价上调至5400美元/盎司,核心逻辑是美联储降息周期将压低实际利率,叠加央行需求持续支撑；美国银行预测金价春季或触及6000美元/盎司,强调供需缺口与地缘风险的双重驱动；瑞银则预计未来6到12个月金价将升至5900美元/盎司；德意志银行分析,未来五年金价可能达到每盎司8000美元。

　　“我们不能低估主流投行宏观研判的专业性与前瞻性。这些目标价是建立在复杂的量化模型之上――涵盖了全球主权债务的不可持续性、央行购金的刚性需求以及实际利率的长期路径。从这个角度看,机构对黄金长期价值的判断可信度非常高。”张亚林分析,“2025年4月,国际金价还在3000美元/盎司左右,当时高盛预测到2026年能涨到4000美元/盎司。实际上在当年10月份,国际金价就突破了4000美元/盎司大关,年内最高冲至4549.69美元/盎司；今年最高更是冲至近5600美元/盎司。”

　　黄金是投资不是投机

　　在张亚林看来,黄金是投资不是投机。

　　“投资者把黄金当成股票进行炒作,这是错误的投资方式。黄金不产生利息和分红,更不是‘暴富工具’,它的核心作用是抵御通胀、对冲地缘政治风险和货币贬值。黄金的本质是长期投资品,而非短期投机工具。混淆这两者的边界,往往会让投资者从‘资产配置’滑向‘财富投机’。”张亚林表示。

　　张亚林告诉经济导报记者,普通投资者践行“黄金投资而非投机”的理念需要把握三个关键:首先是工具适配,选择低门槛、低成本的合规渠道,如黄金ETF、银行积存金等,避免涉足高杠杆的非法平台；其次是长期视角,采用定投策略平摊成本,将黄金配置比例控制在家庭可投资资产的5%―15%,不要因短期涨跌频繁操作；最后是风险敬畏,明确黄金的“保险”属性,不要将其作为“暴富工具”,更不要用短期资金或借贷资金参与投资。

　　对此,韩瑞强表示赞同。“一个客户从2015年起每年1月份都会在我这里购买100克金条,我粗略计算过,从2015年的200多元一克到2026年的1000多元一克,他的持仓成本优势非常明显,不到500元/克。所以黄金是‘资产配置的战略底仓’,而非‘短期博弈的投机工具’。”韩瑞强说。